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港报财经评论:贸易开战冇着数,美元短缺危机临--信报11月17日

发布时间:2019-05-15 13:05:01来源:未知点击:

贸易开战冇着数,美元短缺危机临/ 习广思 宏观因素仍继续左右港股走势,昨收市前半小时,因美国10年期国债孳息忽然由跌转升,令恒指之前的百多点升幅尽化烟,收市倒跌43点,收报22280点观乎美债息及美元的技术走势,上升动力仍在候任美国总统特朗普的新政要到明年初才较为明确,在这段不明朗时期,投资者还是持盈保泰为上,有机会便套现多些现金未来港股以至新兴市场的最大风险是美国成为吸金石,资金班师回朝,全球出现美元短缺 特朗普新政下的世界会变成点,其实都系蒙胧有人担心他推行贸易保护主义,为美国工人争取回过往流失到海外的岗位特朗普竞选时扬言上台后要重启北美自由贸易区协议谈判,以及宣布中国为滙率操控国等他接受传媒访问时曾提过要向全部中国货品征收45%关税大和资本曾估计,这样巨大的关税率会令中国货进口美国大跌87%,相当于中国GDP约4.8% 在实施贸易制裁上,美国总统有很大的行政权力,若特朗普真的落实竞选承诺,上任后很快便可行动不过,事实又非这么简单,限制中国或墨西哥的产品进口,是否就意味美国的就业机会能增加特朗普心知肚明,美国很多制造业已一去不复返,难道现在还返回工业1.0,发展纺织或整毛毛公仔中国都话要向制造业4.0进发,唔通美国要逆流而下 此外,美国不论是经济规模还是进口市场规模, 相对全球而言,都正在下降中在世界货品进口市场中,美国的进口值位居欧洲及亚洲之后,美国要打贸易战,必遭其他国家报复,可能得不偿失中国有13亿消费者,增长快过美国,若把美国企业排诸于此市场之外,美国本土职位的流失可能更为严重 况且今天制造业的供应链分散各地,一件产品最终的装配地可能是中国,但零部件可以来自日本、南韩、台湾甚至欧美根据世贸组织数据,在2011年, 有49%全球货品和服务贸易额是由环球价值链产生; 换言之,美国对中国货实施制裁,同时也会损及其他国家利益,正所谓犯众憎 全面的贸易战照常理应不会出现,但美国针对个别货品实施惩罚性关税,则是有可能,并会较奥巴马年代来得频密,但影响只会是局部 特朗普新政中真正令投资者担心的是资金会否班师回朝,回流美国世界经济仍是十分依赖美元作为交易及融通的货币,一旦国际出现美元短缺,美元大升,随时会在新兴市场引发金融动荡,无论是1997年亚洲金融风暴或是2007年的金融海啸,都曾出现过美元短缺危机 特朗普的政纲建议大幅减税,把企业税由35%下调至15%,若真的落实,美国可能成为吸金王,资金涌到当地投资;此外,他亦提出给予美国企业存放在海外的资金税务优惠,鼓励其回流,这两项措施都对国际的美元供应十分不利 特朗普要让美国再强大起来,强大的方法可以是怎样令美国发奋改进,提升生产力,但这招需一段较长时间才能见效;另一阴湿招就是利用美元的优越地位,炮制一次美元短缺危机,令对手的经济严重内伤这种想法虽然有点阴谋论,但国际政治之阴险,绝不能不防中国近几年不断推动人民币国际化,也是想避免在货币战争中处于下风 作为投资者,面对如此可能出现的形势,除了审慎从事外,另一项部署是配置多些美股,特别是中型与小型企业股指ETF自上周三特朗普胜出美国总统大选后,至本周二,中型股ETF(IJH)股价升了5.5%, 小型股ETF(IJR)涨9.6%,纳斯特指数则微升1.2%,理由是前两者属于本土派,中小型企业正是特朗普要扶持的界别 腾讯(00700)于昨天收市后公布业绩,上季纯利106.46亿元人民币,按年增长43%,增长势头仍然良好,可惜无法像年中公布中期业绩般,大幅跑赢券商预测今次券商于腾讯绩后大幅调高其目标价的机会大降,减低股价上升动力,加上美国的大型科网股遭抛售之势未完,可以等较吸引的价位始买入(完) 注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场 **如欲提取相关新闻,